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白酒股整体涨势强劲 白酒涨价潮继续蔓延

  午后继续拉升,涨幅超4%,最高攀升至718.85元,总市值突破9000亿元大关。板块内其它个股亦表现活跃,截至发稿,

  今年以来,白酒股整体涨势强劲,截至昨日收盘,水井坊、山西汾酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、沱牌舍得等涨幅均实现翻番,伊力特、老白干酒、洋河股份、口子窖、古井贡酒涨幅均超50%。

  据统计,今年前三季度白酒板块实现53.5%的绝对正收益,跑赢37.6个百分点,在食品饮料各子板块中涨幅位列第一。

  首先,前三季度白酒行业收入和利润大幅增长。数据显示,白酒上市公司2017前三季度营业收入为1228.56亿元,同比增加27.6%;净利润为410.91亿元,同比增加40.53%;其中三季度实现营业收入427.26亿元,同比增加48.73%;净利润151.96亿元,同比增加85.78%。白酒行业上市公司三季度末的预收账款规模达到321.1亿元,同比增长1.54%,环比增长3.38%。

  其次,高端白酒需求强劲,中秋国庆旺季前茅台集中发货,在发货量存在较大增长的背景下,茅台的批价从1400元下滑至1280元,但是在强劲需求拉动下双节期间及节后批价又恢复至1350-1400元。在茅台批价回落期间,五粮液批价虽也出现下降,但降幅有限,反映出高端白酒整体需求强劲。高端酒强劲的需求有望带动年底旺季高端酒批价再次上涨。

  此外,白酒涨价潮继续蔓延。据悉,目前白酒涨价潮正蔓延至中档白酒阵营。五粮液旗下五粮醇,泸州老窖旗下头曲、二曲,以及光瓶酒主力选手牛栏山,都相继传来涨价的消息。业内人士指出,今年白酒行业次高端产品呈现梯级增长效应,中档产品涨势才刚开始。

  对于白酒板块的后续走势,国金证券表示,四季度是持有白酒板块的宽松期,尤其11月、12月,白酒板块大概率上演“年末行情”。历史经验来看,四季度是全年中仅次于二季度持有白酒股的最好时机,取得绝对及相对收益的概率之高,仅次于5月、6月。

  开源证券亦认为,四季度为白酒传统销售旺季,叠加春节备货效应,高端白酒延伸至次高端白酒或仍将延续旺盛行情。从长期来看,消费升级是未来食品饮料板块最重要的加速器,将持续打开食品企业增长空间,尤其是高端消费品未来的市场以及三四线城市消费升级带来的增量机会。

  中泰证券认为,2018年高端酒价格有望继续上行,次高端白酒有望迎来销量平稳增加,价格持续回升的阶段。价格上涨将是次高端酒企业绩最大的弹性来源。以2012年白酒价格体系为例,若茅台价格达到终端价2000以上时,五粮液、国窖价格依次在1300元和1100元左右,其它次高端价格在500-800元不等。以目前次高端300-400元的价位段来看,未来两年其价格涨幅空间较大。

  长江证券表示,白酒品牌黄金期到来,高端白酒收入增速加速,行业复苏趋势向下传导:白酒行业三季报整体业绩抢眼,复苏趋势继续向下传导,其中以茅台、五粮液为代表的高端白酒在三季度收入加速趋势显著,反映白酒品牌化趋势以及品牌集中度提升的内在逻辑。白酒板块量价齐升有望持续发酵,整个白酒板块收入利润弹性或将进一步释放,四季度旺季有望继续保持旺销。白酒复苏节奏与进程有望自上而下传导,预计将进一步向下传导至大众酒层面。继续推荐基本面优异的一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖,次高端白酒水井坊、山西汾酒、沱牌舍得,以及具备成长潜力且估值低的洋河股份、古井贡酒、口子窖等。

  

  秘诀五、根据定义,关于将来市场会是什么样子的任何想法,都是有偏见和不完整的。我在解释反射理论时主张:信念会改变事实。不只市场参与者带着偏见操作,他们的偏见也能影响事件的推展。这可能产生一种印象,让人觉得市场准确地预测了未来的发展,但事实上,不是目前的期望吻合未来的事件,而是未来的事件被目前的期望所塑造。索罗斯相信,高效率市场的假设,不能解释金融市场的行为;投资人的偏见和事件的实际进展间的反射关系,才能解释。